Indice dei Contenuti

1. Il mutare dell'ambiente di finanziamento

2. Dare un senso al cambiamento: uno sguardo ai dati

3. Volumi di finanziamento: un ritorno alla normalità

4. Adattarsi alla nuova norma

5. Valutazioni realistice

6. Conclusione

Il mutare dell'ambiente di finanziamento

L'ecosistema delle startup è in uno stato di costante flusso, influenzato da vari fattori macroeconomici. Dopo due anni fruttuosi nel 2021 e 2022, stiamo ora assistendo a cambiamenti nel panorama dei finanziamenti. I tassi di interesse sono aumentati e l'inflazione rimane ad alti livelli, colpendo le startup, alcune delle quali hanno affrontato chiusure ad un ritmo superiore alla media. Recenti incidenti notevoli che coinvolgono Silicon Valley Bank, FTX, BlockFi e Celsius hanno ulteriormente aggiunto alle sfide affrontate dalle startup in un ambiente di finanziamento in evoluzione.

Dare un senso al cambiamento: uno sguardo ai dati

Per approfondire la comprensione delle dinamiche del venture capital per le startup, volgiamo la nostra attenzione ai dati provenienti da Crunchbase e Financial Times. Nel video sopra, vedrete un grafico che offre approfondimenti sul panorama attuale dei finanziamenti. Notabilmente, l'attività di investimento nel 2023 ha subito un significativo calo, in particolare nei settori del late-stage e del private equity, il che significa che le startup della Serie B e C sono particolarmente colpite. Tuttavia, gli investimenti in fase iniziale e angel sono rimasti relativamente robusti, indicando una resilienza nell'ecosistema di finanziamento per le startup in fase iniziale.

Volumi di finanziamento: un ritorno alla normalità

Un messaggio cruciale emerge dai dati: quando estendiamo il nostro orizzonte temporale oltre il 2022 e il 2021, osserviamo che i volumi di finanziamento del 2023 stanno tornando a livelli simili a quelli visti nel 2020 e negli anni precedenti. Questo risultato ci ricorda di non ancorarci esclusivamente al passato recente, ma di estendere il nostro orizzonte temporale e considerare il contesto storico più ampio. È importante notare che il 2020 e gli anni precedenti sono stati ottimi anni per le startup, suggerendo che stiamo tornando a una baseline salutare per i finanziamenti. Mentre la diminuzione immediata dell'attività di investimento può sembrare preoccupante, questo spostamento verso un ambiente sostenibile, privo dell'esuberanza degli anni della pandemia, è una tendenza positiva e salutare.

Adattarsi alla nuova norma

Come fondatori e leader di startup, è fondamentale adattarsi al panorama dei finanziamenti in evoluzione. Rifiutare i dati e attenersi a credenze obsolete può essere un errore letale. È nostra responsabilità abbracciare l'agilità, un termine spesso associato alle imprese ma innato alle startup. Ecco alcuni suggerimenti pratici per navigare nell'attuale ambiente:

1. Accettare il Cambiamento: Riconoscere che l'attuale clima di finanziamento probabilmente persisterà per i prossimi 1-2 anni. L'adattabilità e la resilienza sono la chiave del successo. Sebbene ci sia la possibilità di aggiustamenti nelle politiche dei tassi di interesse se l'inflazione diminuisce, è importante operare nell'assunto che le condizioni attuali prevarranno.

2. Monitorare i Dati Pubblici: Mantenere l'informazione su inflazione, tassi di interesse e attività di mercato pubblico. Se il mercato IPO è inattivo, gli investitori potrebbero essere più inclini a tenere i loro contanti, poiché i loro rendimenti provengono dalla vendita di azioni a investitori in arrivo a prezzi più alti.

3. Tempistica di Raccolta Fondi: Pianificare una tempistica di raccolta fondi più lunga, permettendo fino a sei mesi per garantire i finanziamenti. Una pianificazione adeguata del runway è cruciale per evitare di trovarsi in una posizione vulnerabile durante le trattative. Evitare di puntare sui miracoli, come la raccolta di capitale in 2-4 settimane. Questo approccio è imprudente in qualsiasi ambiente di finanziamento, ma particolarmente rischioso nel clima attuale.

4. Evitare di Giocare con il Sistema: Invece di cercare di prevedere il mercato, concentrarsi sulla pianificazione strategica e sull'esecuzione entro i vincoli dell'attuale ambiente di finanziamento. Sebbene possa avere senso consumare solo quel po' di runway in più per raggiungere i punti di inflessione del valore a breve termine, aspettare esclusivamente per una valutazione più alta non è consigliabile a meno che non sia assolutamente necessario.

5. Esplorare Alternative al Venture Capital: Mentre il capitale istituzionale è un sogno che si realizza per molte startup, è solo un mezzo per raggiungere un fine. Il capitale può essere trovato altrove, soprattutto nel flusso di cassa proveniente dai vostri clienti. Potreste anche essere eleggibili per il finanziamento basato sui ricavi da parte di player come Pipe e Capchase, opportunità di crowdfunding come Kickstarter e finanziamenti non diluitivi da borse di studio e acceleratori o incubatori selezionati. Personalmente, ho una grande preferenza per finanziare le mie imprese con il flusso di cassa dei clienti, anche se ciò significa offrire servizi di consulenza attorno al vostro prodotto (ma non fate sapere agli investitori che avete fatto consulenza).

Valutazioni realistiche

Il boom dei finanziamenti del 2021 e 2022 ha portato a valutazioni gonfiate, principalmente guidate da multipli di ricavi elevati. Tuttavia, il calo dei rapporti prezzo/utili (P/E) per le aziende tecnologiche nei mercati pubblici, che vi incoraggiamo a seguire come menzionato in precedenza, ha reso queste valutazioni insostenibili. Sebbene ci siano pochi dati disponibili sui multipli di ricavo attuali per le startup, le osservazioni di mercato suggeriscono che attualmente si aggirano tra 10-20x.

Interessantemente, l'ultimo rapporto sullo stato del venture in fase iniziale negli Stati Uniti di AngelList e SVB, che potrebbe non essere replicato a seguito del crollo di SVB, evidenzia che le valutazioni in fase iniziale sono rimaste alte alla fine del 2022 nonostante i multipli di ricavo (e i rapporti P/E) non sostengano tali livelli. Sebbene ciò possa presentare un'opportunità per i fondatori di fissare le loro valutazioni desiderate prima che diventino disponibili dati affidabili sui ricavi, è necessario esercitare cautela.

Impostare valutazioni troppo alte può portare a situazioni difficili se la crescita dei ricavi non risponde alle aspettative, che è il caso per la maggior parte delle startup. Le dure realtà della gravità vi raggiungeranno, causando significative sfide a lungo termine. È fondamentale per i fondatori trovare un equilibrio tra ambizione e fattibilità, assicurando che possiate crescere rispetto alla vostra valutazione.

Conclusione

Sebbene l'ambiente di finanziamento del 2023 presenti le sue sfide, segna anche un ritorno a una baseline più sana per il finanziamento delle startup. Riconoscendo il cambiamento del panorama, adattando le strategie e concentrando sulla crescita sostenibile, le startup possono prosperare anche in questo ecosistema in evoluzione. Ricordate, ottenere finanziamenti non garantisce il successo; ciò che conta davvero è costruire grandi imprese che offrono un valore reale ai clienti e agli azionisti.

Rafael e il team di Zendog Labs estendono i loro migliori auguri a tutte le startup che navigano nel panorama dei finanziamenti del 2023. Comprendiamo il viaggio che state intraprendendo e siamo qui per sostenervi nel supercaricare la vostra crescita. Che si tratti di trovare l'adattamento prodotto-mercato, accelerare i ricavi o garantire il capitale, siamo dedicati a potenziare le startup nel loro percorso verso il successo. Continuate a spingere avanti, rimanete resilienti e non perdete mai di vista la vostra visione. Insieme, creiamo imprese straordinarie che lasciano un'impronta duratura.