Tabla de Contenidos

1. Introducción

2. El Caso de la Inversión Corporativa

3. Eligiendo tu Camino en el Ecosistema de las Startups

4. Problemas y Desafíos Comunes

5. Estudio de Caso: Lecciones Aprendidas de Roivant Sciences

6. Factores Adicionales para el Éxito en la Inversión Corporativa

7. Conclusión

Introducción

En el bullicioso mundo empresarial de hoy, las empresas grandes y pequeñas están ansiosas por aprovechar la energía vibrante del mundo de las startups y desbloquear nuevas oportunidades de crecimiento. Como ex Principal en Roivant Sciences, donde pasé cinco años gratificantes, estoy emocionado de compartir ideas sobre cómo las empresas pueden ingresar al juego de las startups y crear un valor sustancial para sus accionistas.

Exploraremos las formas directas e indirectas de adentrarse en el campo de las startups, resaltaremos los beneficios de la inversión corporativa y abordaremos algunos obstáculos comunes que las organizaciones a menudo enfrentan en este camino. Roivant Sciences servirá como ejemplo práctico en este recorrido, una empresa que, desde mi experiencia directa, logró recaudar más de $3 mil millones de inversores destacados como el Softbank Vision Fund y Founders Fund. Durante mi mandato, construimos y escalamos más de 35 startups en los sectores de biotecnología y tecnología de la salud, vimos cómo numerosas incubaciones debutaban en el NYSE y NASDAQ, y las vendimos a compradores estratégicos, incluido Sumitomo Dainippon.

Así que, toma una taza de café y únete a mí mientras nos sumergimos en el mundo animado y a veces impredecible de la inversión corporativa.

El Caso de la Inversión Corporativa

Involucrarse en el ecosistema de startups puede ofrecer numerosas ventajas a las empresas tradicionales. Aquí te explicamos por qué las organizaciones deberían considerar este enfoque:

• Valor Mejorado para los Accionistas: El potencial de las startups para impulsar significativamente el valor de los accionistas es inmenso. La capitalización de mercado del ecosistema global de startups suma billones de dólares. Las empresas que deciden invertir o asociarse con startups pueden reclamar una parte de este pastel, lo que se traduce en rendimientos sustanciales para sus accionistas. Solo toma un momento para recordar los productos que han cambiado el mundo en las últimas décadas; ¿cuántos de ellos fueron concebidos por startups? Gigantes de la industria como Apple, Google, Amazon, Microsoft y Tesla comenzaron pequeños y tuvieron un impacto profundo. Pero también recordemos las empresas tradicionales que fueron interrumpidas por estas startups, como Nokia, Kodak, BlackBerry, Blockbuster y Yahoo. Estos ejemplos son un recordatorio contundente del poder disruptivo de las startups. El cambio es visible incluso en el S&P 500, donde la vida promedio de las empresas cotizadas ha disminuido significativamente en la última década, gracias a que los disruptores reemplazan a las empresas tradicionales.

• Portafolio de Productos Revitalizado: Colaborar con startups brinda a las empresas acceso a productos y soluciones innovadores, dándole nueva vida a sus ofertas existentes. A medida que los productos actuales llegan al final de su ciclo de vida, las startups aportan innovación fresca para asegurarse de que la empresa siga siendo relevante y competitiva.

• Estrategias de Lanzamiento al Mercado Innovadoras: Las startups son conocidas por sus estrategias únicas de lanzamiento al mercado y su disposición para experimentar. Al aliarse con startups, las empresas obtienen información sobre enfoques diferentes para las ventas, el marketing y la adquisición de clientes. Este conocimiento ayuda a perfeccionar sus estrategias de lanzamiento al mercado, mejorando la competitividad en general. La inversión corporativa puede servir como una "I+D de ingresos", algo difícil de lograr dentro de organizaciones establecidas debido a presupuestos fijos, estrategias arraigadas y un pensamiento dominante a corto plazo, pero las startups pueden brindar valiosas lecciones en este sentido.

• Atracción de Talento: Un entorno de trabajo dinámico que se involucra activamente con startups puede ser especialmente atractivo para las generaciones más jóvenes. Ofrecer la oportunidad de colaborar con startups innovadoras y formar parte de un equipo de inversión corporativa puede atraer talento destacado y fomentar una cultura empresarial dentro de la organización.

• Retención de Talento: La oportunidad de interactuar con el ecosistema de startups puede ser muy gratificante para los empleados. Los departamentos de recursos humanos pueden crear programas rotativos centrados en iniciativas de inversión corporativa, lo que ayuda a capacitar y retener a los mejores ejecutantes y proporciona una plataforma para los "rebeldes" de alto potencial que prosperan en entornos menos estructurados y con menos burocracia.

El objetivo final de cualquier corriente de inversión corporativa debería ser invertir en startups que puedan aumentar los ingresos de la empresa en al menos un 10% en la próxima década. Es un objetivo ambicioso que es poco probable que se alcance con los productos actuales, y su impacto en los ingresos superará probablemente cualquier beneficio derivado de medidas de reducción de costos en los márgenes de beneficio. La perspectiva de aumentar los ingresos en un 10% en los próximos 10 años es una oportunidad demasiado valiosa para ignorar, y puede ser la razón convincente que los líderes empresariales necesitan para aventurarse en el mundo de las startups.

Eligiendo tu Camino en el Ecosistema de las Startups

Para dejar huella en el mundo de las startups, las empresas tienen dos rutas principales: directa e indirecta. La ruta directa, que se divide en "encontrar" y "crear" startups, requiere un enfoque práctico. Por otro lado, los métodos indirectos ofrecen formas de relacionarse con startups sin reclamar la propiedad total (al menos inicialmente). Analicemos estas opciones con más detalle:

Opciones Directas

• "Encontrar Startups"

  • Inversión Estratégica: Este método implica invertir directamente en startups prometedoras. Requiere de un equipo de búsqueda, un sólido proceso de diligencia debida, un comité de inversiones y capacidades de gestión de cartera. Estas inversiones estratégicas pueden otorgar acceso a tecnologías innovadoras, propiedad intelectual, equipos talentosos y potencialmente rendimientos lucrativos si la startup tiene éxito. Las actividades de inversión estratégica a veces se agrupan en fondos de inversión corporativos. Sin embargo, existen riesgos. Las inversiones estratégicas a menudo pueden pasar desapercibidas dentro de las grandes empresas y no lograr un impacto significativo. Esto puede resultar en una asignación inadecuada de recursos y una reputación dañada entre las startups con el tiempo. Para las startups, tener un inversor estratégico a bordo también tiene sus pros y sus contras, ya que a menudo limita su capacidad para trabajar con los competidores del inversor y potencialmente los hace menos atractivos para los inversores de capital de riesgo.

  • Adquisición de Startups: Este enfoque implica adquirir startups por completo debido a sus relaciones con los clientes, propiedad intelectual, datos o talento. Esta estrategia facilita una entrada rápida al mundo de las startups con acceso inmediato a recursos valiosos. Sin embargo, las startups adquiridas pueden tener dificultades para prosperar dentro de la organización más grande y es posible que la empresa no aproveche completamente su valor. Además, el talento clave, especialmente los fundadores, pueden abandonar la empresa una vez que los términos de adquisición lo permitan, ya que a menudo se sienten limitados en entornos organizativos más grandes.

• "Crear Startups"

• Las empresas pueden establecer sus propias startups, lo que se conoce como creación de nuevas empresas, utilizando recursos internos o reclutando nuevo talento. Este método ofrece un control completo sobre la nueva empresa, abarcando su visión, producto, estrategia de lanzamiento al mercado y talento. Empresas como Mach49 han tenido éxito al ayudar a las empresas a crear Fábricas de Empresas Internas, que asisten a nuevas empresas en las fases de ideación, incubación, aceleración y escalamiento. Durante mi tiempo en Roivant, la creación de nuevas empresas fue una de nuestras estrategias clave. Creamos equipos de incubación dedicados para cada empresa, brindando un presupuesto y un plazo limitados para demostrar su viabilidad. Sin embargo, es importante tener en cuenta que este enfoque conlleva inherentemente riesgos. Las empresas generalmente se centran en maximizar la eficiencia a través de estrategias de gestión establecidas, por lo que la creación de nuevas empresas es a menudo un territorio desconocido que requiere apoyo externo para navegar con éxito.

Opciones Indirectas

• Asociaciones con Startups: Colaborar con startups ofrece beneficios mutuos. Las startups obtienen ingresos, validación y oportunidades de networking, mientras que las empresas obtienen una muestra de tecnologías innovadoras e información sobre el ecosistema de startups. Las asociaciones también pueden funcionar como mecanismos de búsqueda para identificar tendencias emergentes y áreas de colaboración potencial, y a veces resultan en la adquisición de startups con tecnologías impactantes. La belleza de esta opción radica en su escala: las empresas pueden asociarse con más startups de las que podrían crear, invertir o adquirir, ampliando así su perspectiva y opciones de mercado. Un jugador destacado en las asociaciones con startups es 27pilots, recientemente adquirida por Deloitte, que pionerizó el modelo de Cliente de Ventura y escribió un libro sobre el tema.

• Sociedad Limitada: Convertirse en socios limitados en fondos de capital de riesgo brinda a las empresas exposición a una amplia cartera de startups, lo que permite diversificación.

• Aceleradoras e Incubadoras: Al apoyar financieramente u ofrecer otro tipo de apoyo a aceleradoras e incubadoras, las empresas pueden obtener exposición a startups prometedoras y mantenerse al tanto de las tendencias de la industria.

Problemas y Desafíos Comunes

Adentrarse en el panorama de las startups es un esfuerzo gratificante pero desafiante. Es probable que las empresas, especialmente aquellas que optan por invertir en startups o crearlas desde cero, se encuentren con varios obstáculos. Estos incluyen:

• Experiencia Emprendedora Limitada: Muchos ejecutivos en grandes organizaciones carecen de experiencia directa en la creación de startups. Construir y dirigir una startup requiere un conjunto de habilidades único que abarca agilidad, adaptabilidad y una alta tolerancia al riesgo. Las empresas deben cerrar esta brecha de habilidades ofreciendo apoyo, capacitación y mentoría a sus líderes o reclutando personas con experiencia en startups.

• Estructuras de Recompensa Inadecuadas: En muchas grandes empresas, las recompensas como ascensos o bonificaciones están vinculadas al éxito de las líneas de negocio existentes, lo que deja poco incentivo para invertir en startups.

• Prioridades Conflictivas: Equilibrar las demandas de los accionistas a corto plazo con las inversiones a largo plazo en startups puede ser desafiante. Mientras que las startups necesitan tiempo y recursos para prosperar, los accionistas a menudo buscan retornos y rentabilidad inmediatos. Lograr el equilibrio adecuado requiere una planificación cuidadosa y una comunicación efectiva.

• Complacencia: Sin presión inmediata para invertir en inversiones corporativas, puede surgir la complacencia, especialmente cuando los negocios están funcionando bien. Reconoce que el momento ideal para invertir en startups es cuando tus productos actuales están en su mejor momento, anticipando que tus esfuerzos de innovación darán sus frutos cuando los productos heredados comiencen a perder tracción en el mercado.

• Sistemas Inmunológicos Organizacionales: Las empresas, con sus jerarquías y burocracias establecidas, a menudo se resisten a la introducción de iniciativas de inversión corporativa. Para contrarrestar esta resistencia, el liderazgo superior debe impulsar el cambio, comunicarse eficazmente y gestionar el cambio cultural dentro de la organización.

• Aversión al Riesgo: Las empresas a menudo priorizan la protección de sus mercados existentes y pueden dudar en invertir en ideas nuevas y no probadas que podrían interrumpir sus modelos de negocio actuales.

• Miedo a la Canibalización: Las empresas pueden resistirse a la innovación que amenaza con canibalizar sus productos o servicios existentes.

• Falta de Acceso: Construir credibilidad y relaciones significativas con startups puede ser desafiante sin las conexiones correctas o la comprensión de la cultura de las startups. Las startups destacadas, que suelen ser cortejadas por inversores de primer nivel como a16z, Sequoia Capital, Tiger Global, Softbank Vision Fund y Founders Fund, a menudo prefieren a estos inversores sobre los inversores corporativos estratégicos. Las empresas deben involucrarse activamente con el ecosistema de startups, construir redes y fomentar un entorno de confianza. Pueden aprovechar sus datos únicos o ofrecerse como pilotos de tecnología de startups dentro de sus unidades de negocio para ganar una oportunidad.

A pesar de estos obstáculos, es crucial recordar que los beneficios potenciales de ingresar al juego de las startups y los riesgos potenciales de quedarse al margen son demasiado significativos para ignorarlos. Los desafíos no son razones para evitar la innovación, sino para abordarla estratégicamente y con disposición para aprender y adaptarse.

Estudio de Caso: Lecciones Aprendidas de Roivant Sciences

Roivant Sciences, fundada en Nueva York en 2014 por Vivek Ramaswamy, Bill Symonds, Lawrence Friedhoff y Alan Roemer, es una firma de inversión principal que implementó con éxito la inversión corporativa mediante la adopción de un enfoque basado en una familia de empresas. Esta estrategia llevó a la creación de más de 35 empresas o "Vants" en el espacio de la biotecnología y la tecnología de la salud, muchas de las cuales lograron atraer capital externo, salir a bolsa o fusionarse con otras empresas.

Durante mis cinco años en Roivant, inicialmente como parte del equipo de Desarrollo de Negocios y Licencias de Roivant Pharma y luego como Principal en el equipo de Salud de Roivant, estuve profundamente involucrado en varios proyectos, especialmente Lokavant, Primavant, Alyvant y Emavant.

Estos "Vants" desempeñaron diversos roles en el ecosistema de la salud y la biotecnología. Lokavant se dedicaba a mejorar la tecnología de operaciones clínicas, mientras que Primavant facilitaba negociaciones cruciales entre pagadores y la industria farmacéutica. Por otro lado, Alyvant se dedicaba a la telemedicina emergente y al sector de farmacias en línea, y Emavant abordaba el desafío de proporcionar plataformas efectivas de gestión de enfermedades para condiciones como la diabetes.

Cada empresa tenía sus complejidades únicas y ofrecía diferentes perspectivas sobre el panorama de la tecnología de la salud y la biotecnología. Estas son algunas de las lecciones clave sobre inversión corporativa que aprendimos en el camino:

• Construir un Portafolio: Al igual que un fondo de capital de riesgo, debes tener como objetivo construir un portafolio de 10 a 20 empresas. Dado el bajo índice de éxito de las startups, es arriesgado invertir todos tus recursos en un solo proyecto.

• Evitar la Parálisis por Análisis: Roivant Sciences adoptó un proceso de toma de decisiones más ágil y decidido, reconociendo que analizar en exceso posibles acuerdos puede llevar a perder oportunidades.

• Negociación Creativa: Roivant Sciences destacó en la creación de escenarios en los que ambas partes ganan, aprovechando sus recursos para brindar valor a las startups mientras protege sus propios intereses.

• Selección de Talento: Contratar ejecutivos con experiencia corporativa no siempre se tradujo en éxito en el mundo de las startups. En cambio, Roivant descubrió que reclutar personas con experiencia significativa en startups y una mentalidad generalista resultaba más efectivo.

• La Importancia de la Incentivación: Para fomentar la iniciativa empresarial, Roivant exploró modelos de compensación alternativos, como opciones sobre acciones, para los líderes dentro de las empresas de su cartera.

• Iteración Continua: Roivant refinó constantemente sus modelos organizativos y de gobernanza, adaptándolos para apoyar mejor la autonomía y el éxito de las startups. Pasaron de brindar servicios compartidos a promover la descentralización y la propiedad, lo que facilitó transiciones comerciales más fluidas.

• El Fracaso es Inevitable: Roivant reconoció la alta tasa de fracaso de las startups y cultivó una cultura que ve el fracaso como una oportunidad de aprendizaje.

• Recursos Limitados: Roivant proporcionó a las startups un plazo y un presupuesto fijos para demostrar su viabilidad, reflejando la disciplina del capital de riesgo tradicional.

• Validación Externa: Roivant alentó a las startups a buscar inversiones externas para validar sus tesis de inversión y asegurarse de que estuvieran alineadas con los intereses del mercado en general.

• Meritocracia: Roivant mantuvo una cultura basada en el rendimiento, recompensando a los ejecutantes destacados y eliminando a los que no cumplían con las expectativas. Se consideraba que el bajo rendimiento era perjudicial para el éxito general de la organización.

En resumen, el enfoque de Roivant Sciences hacia la inversión corporativa muestra la importancia de un enfoque de inversión diversificado, la toma de decisiones ágil, la negociación creativa, la selección estratégica de talento y un proceso de aprendizaje iterativo. También destaca la importancia de reconocer y aprender del fracaso, mantener una asignación disciplinada de recursos, buscar validación externa y mantener una cultura basada en el rendimiento.

Factores Adicionales para el Éxito en la Inversión Corporativa

Además de las lecciones aprendidas de Roivant Sciences, existen otros factores importantes a considerar para asegurar el éxito de las iniciativas de inversión corporativa. Aquí están algunos elementos clave:

• Definir Tus Objetivos: Para una inversión corporativa exitosa, es crucial tener una comprensión clara de tus objetivos. Estos pueden variar desde impulsar el crecimiento de los ingresos hasta cumplir con los criterios de ESG o resolver problemas específicos. Alinear tus inversiones con estos objetivos guiará tus decisiones estratégicas y te ayudará a medir el éxito.

• Apoyo Ejecutivo: El respaldo de los altos ejecutivos es fundamental para la supervivencia y el éxito de las iniciativas de inversión corporativa. Dado que los ejecutivos a menudo toman decisiones basadas en resultados trimestrales, es esencial que adopten una perspectiva a largo plazo al respaldar los esfuerzos de inversión.

• Pensamiento a Largo Plazo: La inversión corporativa exitosa requiere una perspectiva a largo plazo que resista la presión de obtener resultados inmediatos. Las startups necesitan tiempo para crecer y alcanzar su máximo potencial, y los resultados trimestrales inmediatos no deben obstaculizar esta visión a largo plazo.

• Asignación de Capital: Se deben asignar suficientes recursos y capital para respaldar el crecimiento de las empresas en las etapas de crecimiento. La inversión conlleva riesgos y posibles fracasos, por lo que la disposición a invertir incluso cuando las empresas pueden fallar es parte del proceso.

• Aprovechar Ventaja Competitiva: Aprovecha tus fortalezas únicas, ya sea experiencia en el sector, talento, relaciones con clientes, canales de distribución, datos o tecnología. Estos elementos te brindan una ventaja en el competitivo panorama de las startups y aumentan las posibilidades de éxito.

• Proceso de Ideación: Establece un sólido proceso de ideación que recopile información de toda la organización. Considera buscar inspiración globalmente en lo que hacen las startups y los empleados fuera de tu geografía central.

• Talento y Experiencia Emprendedora: Contrata personas con experiencia significativa en startups o considera capacitar a tu personal existente para desarrollar habilidades empresariales. La brecha entre un experto funcional y un emprendedor eficaz puede ser enorme, y cerrar esta brecha es fundamental para el éxito de la inversión.

• Respeto por los Fundadores: Demuestra respeto por el arduo trabajo de los fundadores y sus equipos. Comprende sus perspectivas y motivaciones y reconoce que la escala actual de las startups no determina su potencial futuro.

• Construcción de Conexiones: Participa activamente en el ecosistema de startups, fomenta asociaciones y establece tu reputación como un socio creíble y valioso para las startups.

• Apoyo Externo: Aprovecha los recursos externos, como nuestro servicio completo de Ventas como Servicio, el enfoque de Fábrica de Empresas de Mach49 o el modelo de Cliente de Ventura de 27 pilotos, para obtener experiencia y orientación que tu equipo interno pueda carecer.

• Orientación al Cliente: Prioriza los comentarios de los clientes e incorpóralos en el desarrollo de productos. Las empresas a menudo tienen dificultades para hacer esto debido a su escala, pero las startups deben estar centradas en el cliente.

• Mentalidad de Producto Mínimo Viable (MVP): Valida la viabilidad de tu inversión a través de un Producto Mínimo Viable (MVP) antes de invertir intensamente en el desarrollo de un producto completo. Esto asegura que estés construyendo algo que los clientes deseen antes de asignar recursos significativos.

• Dobles Líneas de Tiempo: Siempre espera que las empresas tomen más tiempo y cuesten más de lo planeado inicialmente. Las startups están llenas de riesgos y desafíos imprevistos, y estar preparado para esta realidad ayuda a mantener expectativas realistas.

• No Enamorarse: Siéntete cómodo terminando las empresas que no estén funcionando como se esperaba. La falacia del costo hundido puede ser una trampa, pero es importante reconocer cuándo cortar pérdidas y pasar a oportunidades más prometedoras.

Conclusión

La inversión corporativa presenta una valiosa oportunidad para que las organizaciones se involucren con el ecosistema de startups y lo aprovechen para el crecimiento y la innovación. Sin embargo, para tener éxito en la inversión corporativa, se requiere un enfoque cuidadoso, considerando factores como el respaldo de los ejecutivos principales, el pensamiento a largo plazo, la asignación adecuada de capital, entre otros. Aprovechar las ideas de empresas exitosas como Roivant Sciences y conocer las dificultades comunes puede ayudar a las organizaciones a navegar por su propio camino de inversión corporativa, lo que conducirá a un ecosistema próspero de innovación y crecimiento.