Table des Matières

1. Le Changement de l'Environnement de Financement

2. Comprendre le Changement: Un Coup d'Œil aux Données

3. Volumes de Financement: Un Retour à la Base

4. S'adapter à la Nouvelle Norme

5. Évaluations Réalistes

6. Conclusion

Le Changement de l'Environnement de Financement

L'écosystème des startups est en constante évolution, influencé par divers facteurs macroéconomiques. Après deux années fructueuses en 2021 et 2022, nous assistons maintenant à des changements dans le paysage du financement. Les taux d'intérêt ont augmenté, et l'inflation reste à des niveaux élevés, impactant les startups, dont certaines ont connu des fermetures à des taux supérieurs à la moyenne. Des incidents notables récents impliquant Silicon Valley Bank, FTX, BlockFi et Celsius ont encore ajouté aux défis auxquels sont confrontées les startups dans un environnement de financement en évolution.

Comprendre le Changement: Un Coup d'Œil aux Données

Pour obtenir une compréhension plus profonde de la dynamique du capital-risque pour les startups, tournons notre attention vers les données de Crunchbase et du Financial Times. Dans la vidéo ci-dessus, vous verrez un graphique qui offre des informations sur le paysage actuel du financement. Notamment, l'activité d'investissement en 2023 a connu un déclin significatif, surtout dans les secteurs du stade avancé et du capital-investissement, ce qui signifie que les startups de séries B et C sont particulièrement affectées. Cependant, les investissements au stade initial et les investissements d'anges sont restés relativement robustes, indiquant une résilience dans l'écosystème de financement pour les startups en phase initiale.

Volumes de Financement: Un Retour à la Base

Un message crucial émerge des données : lorsque nous étendons notre horizon temporel au-delà de 2022 et 2021, nous observons que les volumes de financement en 2023 reviennent à des niveaux similaires à ceux observés en 2020 et avant. Cette constatation nous rappelle de ne pas nous ancrer uniquement sur le passé récent, mais d'élargir notre horizon temporel et de considérer le contexte historique plus large. Il est important de noter que 2020 et les années précédentes étaient d'excellentes années pour les startups, suggérant que nous revenons à une base saine pour le financement. Bien que la diminution immédiate de l'activité d'investissement puisse sembler préoccupante, ce virage vers un environnement durable, débarrassé de l'exubérance des années de pandémie, est une tendance positive et saine.

S'adapter à la Nouvelle Norme

En tant que fondateurs et dirigeants de startups, il est crucial de s'adapter au paysage de financement en évolution. Rejeter les données et s'accrocher à des croyances dépassées peut être une erreur fatale. Il est de notre responsabilité d'embrasser l'agilité, un terme souvent associé aux entreprises mais inhérent aux startups. Voici quelques conseils pratiques pour naviguer dans l'environnement actuel :

1. Accepter le Changement: Reconnaissez que le climat de financement actuel est susceptible de persister pendant les 1 à 2 prochaines années. L'adaptabilité et la résilience sont la clé du succès. Bien qu'il y ait une possibilité d'ajustements dans les politiques de taux d'intérêt si l'inflation diminue, il est important d'opérer sous l'hypothèse que les conditions actuelles prévaudront.

2. Surveiller les Données Publiques: Restez informé sur l'inflation, les taux d'intérêt et l'activité du marché public. Si le marché des IPO est inactif, les investisseurs peuvent être plus enclins à conserver leur liquidité, car leurs rendements proviennent de la vente d'actions à des investisseurs entrants à des prix plus élevés.

3. Chronologie de la Collecte de Fonds: Prévoyez une chronologie de collecte de fonds plus longue, prévoyant jusqu'à six mois pour obtenir des fonds. Une planification adéquate de la marge de manœuvre est cruciale pour éviter de se trouver en position vulnérable pendant les négociations. Évitez de compter sur des miracles, comme lever des capitaux en 2 à 4 semaines. Cette approche est imprudente dans tout environnement de financement, mais particulièrement risquée dans le climat actuel.

4. Éviter de Jouer avec le Système: Au lieu de tenter de temporiser le marché, concentrez-vous sur la planification stratégique et l'exécution dans les contraintes de l'environnement de financement actuel. Bien qu'il puisse être judicieux de brûler un peu plus de marge de manœuvre pour atteindre des points d'inflexion de valeur à court terme, attendre uniquement pour une évaluation plus élevée n'est pas conseillé à moins que cela ne soit absolument nécessaire.

5. Explorer les Alternatives au Capital-Risque: Bien que le capital institutionnel soit un rêve devenu réalité pour de nombreuses startups, ce n'est qu'un moyen pour atteindre une fin. Le capital peut être trouvé ailleurs, notamment dans les flux de trésorerie provenant de vos clients. Vous pouvez également être éligible au financement basé sur les revenus de joueurs comme Pipe et Capchase, à des opportunités de financement participatif comme Kickstarter, et à des financements non dilutifs provenant de subventions et d'accélérateurs ou d'incubateurs sélectionnés. Personnellement, j'ai une préférence massive pour financer mes entreprises grâce aux flux de trésorerie provenant des clients, même si cela signifie offrir des services de conseil autour de votre produit (mais ne laissez pas les investisseurs savoir que vous avez fait du conseil).

Évaluations Réalistes

Le boom du financement de 2021 et 2022 a conduit à des évaluations gonflées, principalement alimentées par de multiples revenus élevés. Cependant, la baisse des ratios prix/bénéfice (P/E) pour les entreprises technologiques sur les marchés publics, que nous vous encourageons à suivre comme mentionné précédemment, a rendu ces évaluations insoutenables. Bien qu'il y ait peu de données disponibles sur les multiples de revenus actuels pour les startups, les observations du marché suggèrent qu'ils se situent entre 10 et 20x actuellement.

Fait intéressant, le rapport le plus récent sur l'État de l'Investissement de Démarrage aux États-Unis par AngelList et SVB, qui pourrait ne pas être répliqué suite à l'effondrement de SVB, souligne que les évaluations de démarrage en phase initiale sont restées élevées à la fin de 2022 malgré les multiples de revenus (et les ratios P/E) ne soutenant pas de tels niveaux. Bien que cela puisse présenter une opportunité pour les fondateurs de fixer leurs évaluations souhaitées avant que des données de revenus fiables ne deviennent disponibles, la prudence doit être exercée.

Fixer des évaluations trop élevées peut conduire à des situations difficiles si la croissance des revenus ne répond pas aux attentes, ce qui est le cas pour la majorité des startups. Les dures réalités de la gravité vous rattraperont, causant des défis significatifs à long terme. Il est crucial pour les fondateurs de trouver un équilibre entre ambition et faisabilité, en veillant à ce que vous puissiez grandir en fonction de votre évaluation.

Conclusion

Bien que l'environnement de financement en 2023 présente ses défis, il signifie également un retour à une base plus saine pour le financement des startups. En reconnaissant le paysage changeant, en ajustant les stratégies et en se concentrant sur une croissance durable, les startups peuvent prospérer même dans cet écosystème en évolution. Rappelez-vous, être financé ne garantit pas le succès ; ce qui compte vraiment, c'est de construire de grandes entreprises qui apportent une valeur réelle aux clients et aux actionnaires.

Rafael et l'équipe de Zendog Labs adressent leurs meilleurs vœux à toutes les startups naviguant dans le paysage de financement 2023. Nous comprenons le voyage sur lequel vous vous embarquez et sommes ici pour vous soutenir dans la supercharge de votre croissance. Que ce soit pour trouver l'adéquation produit-marché, accélérer les revenus, ou sécuriser le capital, nous nous consacrons à l'autonomisation des startups sur leur chemin vers le succès. Continuez à avancer, restez résilient, et ne perdez jamais de vue votre vision. Ensemble, créons des entreprises remarquables qui ont un impact durable.