Table des matières

1. Introduction

2. Les Avantages de l'Investissement des Entreprises dans les Startups

3. Choisir sa Voie dans l'Écosystème des Startups

4. Problèmes et Défis Courants

5. Étude de Cas : Les Leçons Apprises de Roivant Sciences

6. Facteurs Supplémentaires pour Réussir dans l'Investissement des Entreprises dans les Startups

7. Conclusion

Introduction

Dans le monde des affaires dynamique d'aujourd'hui, les entreprises, grandes et petites, sont impatientes de profiter de l'énergie vibrante du monde des startups et de débloquer de nouvelles opportunités de croissance. En tant qu'ancien responsable chez Roivant Sciences, où j'ai passé cinq années enrichissantes, je suis ravi de partager des connaissances sur la façon dont les entreprises peuvent participer au jeu des startups et créer une valeur substantielle pour leurs actionnaires.

Nous explorerons les moyens directs et indirects de plonger dans l'arène des startups, mettrons en évidence les avantages de l'investissement des entreprises dans les startups et aborderons certains obstacles courants auxquels les organisations sont souvent confrontées sur cette voie. Roivant Sciences nous servira d'exemple concret dans ce parcours, une entreprise qui, d'après mon expérience directe, a réussi à lever plus de 3 milliards de dollars auprès d'investisseurs notables tels que le Softbank Vision Fund et Founders Fund. Pendant mon mandat, nous avons créé et développé plus de 35 startups dans les secteurs de la biotechnologie et de la technologie de la santé, vu de nombreuses incubations faire leurs débuts à la Bourse de New York et au NASDAQ, et les avons cédées à des acheteurs stratégiques, dont Sumitomo Dainippon.

Alors, prends une tasse de café et rejoins-moi pour plonger dans le monde animé et parfois imprévisible de l'investissement des entreprises dans les startups.

Les Avantages de l'Investissement des Entreprises dans les Startups

S'engager dans l'écosystème des startups offre de nombreux avantages aux entreprises traditionnelles. Voici pourquoi les organisations devraient envisager cette approche :

• Création de Valeur pour les Actionnaires : Le potentiel des startups pour augmenter considérablement la valeur pour les actionnaires est immense. La capitalisation boursière globale de l'écosystème des startups atteint des milliers de milliards de dollars. Les entreprises qui choisissent d'investir dans des startups ou de s'associer à elles peuvent obtenir une part de cette tarte, ce qui se traduit par des rendements substantiels pour leurs actionnaires. Prenez un moment pour vous rappeler les produits qui ont changé le monde au cours des dernières décennies ; combien d'entre eux étaient nés de startups ? Des géants de l'industrie tels qu'Apple, Google, Amazon, Microsoft et Tesla ont tous commencé modestement et ont eu un impact profond. Mais rappelons également les entreprises traditionnelles qui ont été perturbées par ces startups, telles que Nokia, Kodak, BlackBerry, Blockbuster et Yahoo. Ces exemples nous rappellent le pouvoir de disruption que possèdent les startups. Le changement est visible même dans le S&P 500, où la durée de vie moyenne des entreprises cotées a considérablement diminué au cours de la dernière décennie, grâce à l'émergence de nouveaux acteurs qui remplacent les entreprises traditionnelles.

• Renouvellement du Portefeuille de Produits : La collaboration avec des startups permet aux entreprises d'accéder à des produits et des solutions innovants, insufflant une nouvelle vie à leurs offres existantes. Alors que les produits actuels arrivent en fin de cycle de vie, les startups apportent une innovation fraîche pour que l'entreprise reste pertinente et compétitive.

• Stratégies de Commercialisation Rafraîchissantes : Les startups sont connues pour leurs stratégies de commercialisation uniques et leur volonté d'expérimenter. En s'alliant avec des startups, les entreprises obtiennent des informations sur différentes approches de vente, de marketing et d'acquisition de clients. Ces connaissances contribuent à affiner leurs stratégies de commercialisation, améliorant ainsi leur compétitivité globale. L'investissement peut servir de « recherche et développement des revenus », ce qui est difficile à réaliser au sein des organisations établies en raison de budgets fixés, de stratégies enracinées et d'une pensée à court terme prédominante, mais les startups peuvent fournir des enseignements précieux dans ce domaine.

• Attraction des Talents : Un environnement de travail dynamique qui s'engage activement avec les startups peut être particulièrement attrayant pour les jeunes générations. Offrir la possibilité de collaborer avec des startups innovantes et de faire partie d'une équipe d'investissement des entreprises peut attirer les meilleurs talents et favoriser une culture entrepreneuriale au sein de l'organisation.

• Fidélisation des Talents : La possibilité d'interagir avec l'écosystème des startups peut être très enrichissante pour les employés. Les départements des ressources humaines peuvent créer des programmes de rotation axés sur les initiatives d'investissement, aidant à former, à fidéliser les meilleurs performers et à offrir une plateforme aux « marginaux » à fort potentiel qui prospèrent dans des environnements moins structurés et peu bureaucratiques.

L'objectif ultime de tout programme d'investissement dans les startups pour une entreprise devrait être d'investir dans des startups qui pourront augmenter le chiffre d'affaires de l'entreprise d'au moins 10 % d'ici une décennie. C'est un objectif ambitieux qui est peu susceptible d'être atteint avec les produits actuels, et son impact sur le chiffre d'affaires dépassera probablement tout bénéfice provenant de mesures de réduction des coûts. La perspective d'augmenter le chiffre d'affaires de 10 % au cours des 10 prochaines années est une opportunité trop précieuse pour être ignorée, et c'est peut-être la raison convaincante dont les dirigeants d'entreprise ont besoin pour se lancer dans le monde des startups.

Choisir sa Voie dans l'Écosystème des Startups

Pour marquer leur empreinte dans le monde des startups, les entreprises ont deux voies principales : directe et indirecte. La voie directe, elle-même divisée en « trouver » et « construire » des startups, exige une approche pratique. D'un autre côté, les méthodes indirectes offrent des moyens de collaborer avec des startups sans revendiquer la pleine propriété (du moins initialement). Analysons plus en détail ces options :

Options Directes

• « Trouver des Startups »

  • Investissement Stratégique : Cette méthode consiste à investir directement dans des startups prometteuses. Cela nécessite une équipe de repérage, un processus rigoureux de diligence raisonnable, un comité d'investissement et des capacités de gestion de portefeuille. De tels investissements stratégiques peuvent offrir un accès à des technologies innovantes, à la propriété intellectuelle, à des équipes talentueuses et à des rendements potentiellement lucratifs si la startup réussit. Les activités d'investissement stratégique sont parfois regroupées dans des fonds de capital-risque d'entreprise appelés Corporate Venture Funds. Cependant, des risques existent. Les investissements stratégiques peuvent souvent être éclipsés au sein des grandes entreprises et ne pas avoir un impact significatif. Cela peut entraîner une mauvaise allocation des ressources et ternir la réputation de l'entreprise auprès des startups au fil du temps. Pour les startups, avoir un investisseur stratégique à bord présente également ses avantages et ses inconvénients, limitant souvent leur capacité à travailler avec les concurrents de l'investisseur et les rendant potentiellement moins attrayantes pour les investisseurs en capital-risque.

  • Acquisition de Startups : Cette approche implique l'acquisition complète de startups pour leurs relations avec les clients, leur propriété intellectuelle, leurs données ou leurs talents. Cette stratégie facilite une entrée rapide dans le monde des startups avec un accès immédiat à des ressources précieuses. Cependant, les startups acquises peuvent avoir du mal à prospérer au sein de l'organisation plus grande, et l'entreprise peut ne pas pleinement tirer parti de leur valeur. De plus, les talents clés, en particulier les fondateurs, peuvent quitter l'entreprise une fois que les termes de l'acquisition le permettent, car ils se sentent souvent étouffés dans un environnement organisationnel plus grand.

• « Construire des Startups »

  • Les entreprises peuvent créer leurs propres startups, ce qui s'appelle la création de nouvelles entreprises (greenfield venture creation), en utilisant des ressources internes ou en recrutant de nouveaux talents. Cette méthode offre un contrôle total sur la nouvelle entreprise, comprenant sa vision, son produit, sa stratégie de mise sur le marché et ses talents. Des entreprises comme Mach49 ont réussi à aider les entreprises à créer des Venture Factories internes, en accompagnant les nouvelles entreprises tout au long des phases d'idéation, d'incubation, d'accélération et de mise à l'échelle. Pendant mon séjour chez Roivant, la création de nouvelles entreprises était l'une de nos principales stratégies. Nous avons créé des équipes d'incubation dédiées pour chaque entreprise, en fournissant un budget et un calendrier limités pour démontrer leur viabilité. Il est important de noter, cependant, que cette approche est intrinsèquement risquée. Les entreprises se concentrent généralement sur la maximisation de l'efficacité grâce à des stratégies de gestion établies, de sorte que la création de nouvelles entreprises est souvent un territoire inexploré, nécessitant un soutien externe pour réussir la navigation.

Options Indirectes

• Partenariats avec des Startups : La collaboration avec des startups offre des avantages mutuels. Les startups obtiennent des revenus, une validation et des opportunités de réseautage, tandis que les entreprises bénéficient d'un aperçu des technologies innovantes et des connaissances de l'écosystème des startups. Les partenariats peuvent également servir de mécanismes de repérage pour repérer les tendances émergentes et les domaines de collaboration potentiels, et parfois aboutir à l'acquisition de startups avec des technologies impactantes. La beauté de cette option réside dans son ampleur : les entreprises peuvent s'associer à plus de startups qu'elles ne pourraient jamais en créer, investir ou acquérir, élargissant ainsi leur perspective et leurs options sur le marché. Un acteur notable dans les partenariats avec les startups est 27pilots, récemment acquis par Deloitte, qui a été un pionnier du modèle Venture Client et a rédigé un livre sur le sujet.

• Partenariat Limité : Devenir des partenaires limités dans des fonds de capital-risque permet aux entreprises d'être exposées à un large portefeuille de startups, ce qui permet la diversification.

• Accélérateurs et Incubateurs : En soutenant financièrement ou autrement les accélérateurs et les incubateurs, les entreprises peuvent avoir accès à des startups prometteuses et rester à l'affût des tendances de l'industrie.

Problèmes et Défis Courants

S'engager dans le paysage des startups est une entreprise enrichissante mais exigeante. Les entreprises, en particulier celles qui choisissent d'investir dans des startups ou de les créer de toutes pièces, sont susceptibles de rencontrer plusieurs obstacles. Ces obstacles comprennent :

• Expérience Entrepreneuriale Limitée : De nombreux cadres au sein des grandes organisations manquent d'expérience pratique dans la création de startups. La création et la gestion d'une startup exigent un ensemble de compétences unique, comprenant l'agilité, l'adaptabilité et une tolérance élevée au risque. Les entreprises doivent combler cette lacune en offrant un soutien, une formation et un mentorat à leurs dirigeants ou en recrutant des personnes ayant une expérience dans les startups.

• Structures de Récompense Inadéquates : Dans de nombreuses grandes entreprises, les récompenses telles que les promotions ou les primes sont liées au succès des lignes de métier existantes, laissant peu d'incitation à investir dans des initiatives de création d'entreprise.

• Priorités Confluentes : Jongler entre les demandes des actionnaires à court terme et les investissements à long terme dans les startups peut être un défi. Alors que les startups ont besoin de temps et de ressources pour prospérer, les actionnaires recherchent souvent des rendements et une rentabilité immédiats. Trouver le bon équilibre nécessite une planification minutieuse et une communication efficace.

• Complaisance : Sans pression immédiate pour investir dans les initiatives d'investissement, la complaisance peut s'installer, surtout lorsque les entreprises se portent bien. Il faut reconnaître que le moment idéal pour investir est lorsque vos produits actuels atteignent leur apogée, en anticipant que vos efforts d'innovation porteront leurs fruits lorsque les produits existants commenceront à perdre du terrain sur le marché.

• Systèmes Immunitaires Organisationnels : Les entreprises, avec leurs hiérarchies et leurs bureaucraties établies, résistent souvent à l'introduction d'initiatives de création d'entreprise. Pour contrer cette résistance, la direction doit impulser le changement, communiquer efficacement et gérer le changement culturel au sein de l'organisation.

• Aversion au Risque : Les entreprises privilégient souvent la protection de leurs marchés existants et peuvent hésiter à investir dans de nouvelles idées non testées qui pourraient perturber leurs modèles commerciaux actuels.

• Peur de la Cannibalisation : Les entreprises peuvent résister à l'innovation qui menace de cannibaliser leurs produits ou services existants.

• Manque d'Accès : Établir une crédibilité et des relations significatives avec les startups peut être difficile sans les bonnes connexions ou une compréhension de la culture des startups. Les startups en vogue, généralement courtisées par des investisseurs de premier plan tels que a16z, Sequoia Capital, Tiger Global, Softbank Vision Fund, Founders Fund, préfèrent souvent ces investisseurs aux investisseurs d'entreprise stratégiques. Les entreprises doivent s'engager activement avec l'écosystème des startups, construire des réseaux et favoriser un environnement de confiance. Elles peuvent tirer parti de leurs données uniques ou proposer de tester la technologie des startups au sein de leurs unités commerciales pour ouvrir la porte.

Malgré ces obstacles, il est crucial de se rappeler que les avantages potentiels de l'investissement dans le jeu des startups, et les risques potentiels de rester à l'écart, sont trop importants pour être ignorés. Les défis ne sont pas des raisons d'éviter l'innovation, mais plutôt une incitation à l'aborder de manière stratégique et avec une volonté d'apprendre et de s'adapter.

Étude de Cas : Les Leçons Apprises de Roivant Sciences

Roivant Sciences, fondée à New York en 2014 par Vivek Ramaswamy, Bill Symonds, Lawrence Friedhoff et Alan Roemer, est une société d'investissement principale qui a réussi à mettre en œuvre l'investissement des entreprises dans les startups en adoptant une approche basée sur une famille d'entreprises. Cette stratégie a conduit à la création de plus de 35 entreprises, ou « Vants », dans le domaine de la biopharmacie et de la technologie de la santé, dont beaucoup ont attiré des capitaux externes, sont entrées en bourse ou ont fusionné avec d'autres sociétés.

Pendant mes cinq années chez Roivant, d'abord en tant que membre de l'équipe de développement des affaires et des licences de Roivant Pharma, puis en tant que responsable de l'équipe de santé de Roivant, j'ai été étroitement impliqué dans plusieurs entreprises, notamment Lokavant, Primavant, Alyvant et Emavant.

Ces « Vants » ont joué différents rôles dans l'écosystème de la santé et de la biopharmacie. Lokavant était dédiée à la technologie des opérations cliniques, tandis que Primavant facilitait les négociations cruciales entre les payeurs et les laboratoires pharmaceutiques. D'autre part, Alyvant était engagée dans le secteur émergent de la télémédecine et de la pharmacie en ligne, et Emavant s'attaquait au défi de fournir des plates-formes de gestion efficace des maladies pour des affections telles que le diabète.

Chaque entreprise avait ses propres complexités et offrait des perspectives différentes sur le paysage de la technologie de la santé et de la biopharmacie. Voici quelques-unes des principales leçons apprises sur l'investissement des entreprises dans les startups que nous avons apprises en cours de route :

• Construire un Portefeuille : Comme un fonds de capital-risque, vous devriez viser à constituer un portefeuille de 10 à 20 entreprises. Étant donné le faible taux de réussite des startups, il est risqué de mettre toutes vos ressources dans un seul projet.

• Éviter l'Analyse Paralysante : Roivant Sciences a adopté un processus de prise de décision plus agile et décisif, reconnaissant que l'analyse excessive des opportunités potentielles peut conduire à des opportunités manquées.

• Création de Contrats Créatifs : Roivant Sciences excelle dans la création de scénarios gagnant-gagnant, en exploitant ses ressources pour offrir de la valeur aux startups tout en protégeant ses propres intérêts.

• Sélection des Talents : L'embauche de cadres ayant une expérience en entreprise ne se traduit pas toujours par un succès dans le monde des startups. Au contraire, Roivant a constaté que le recrutement de personnes ayant une expérience significative dans les startups et une mentalité généraliste s'est avéré plus efficace.

• L'importance de l'Incentivation : Pour favoriser l'esprit d'entreprise, Roivant a exploré des modèles de rémunération alternatifs, y compris des options d'actions, pour les dirigeants des entreprises du portefeuille.

• Itération Continue : Roivant a constamment affiné ses modèles organisationnels et de gouvernance, en les adaptant pour mieux soutenir l'autonomie et la réussite des startups. Ils sont passés de la fourniture de services partagés à la promotion de la décentralisation et de la prise de responsabilité, ce qui a facilité les transitions commerciales plus fluides.

• L'échec est Inévitable : Roivant a reconnu le taux d'échec élevé des startups et a cultivé une culture qui considère l'échec comme une opportunité d'apprentissage.

• Ressources Limitées : Roivant a fourni aux startups un calendrier et un budget fixes pour prouver leur viabilité, reflétant la discipline du capital-risque traditionnel.

• Validation Externe : Roivant a encouragé les startups à rechercher des investissements externes pour valider leurs propres thèses d'investissement et s'assurer qu'elles étaient alignées sur les intérêts du marché plus large.

• Méritocratie : Roivant a instauré une culture axée sur la performance, récompensant les meilleurs performants et éliminant les sous-performants. La sous-performance était considérée comme préjudiciable à la réussite globale de l'organisation.

En résumé, l'approche de Roivant Sciences en matière d'investissement des entreprises dans les startups met en évidence l'importance d'une approche d'investissement diversifiée, d'une prise de décision agile, de négociations créatives, de la sélection stratégique des talents et d'un processus d'apprentissage itératif. Elle souligne également l'importance de reconnaître et d'apprendre de l'échec, d'allouer les ressources de manière disciplinée, de rechercher une validation externe et de promouvoir une culture basée sur la performance.

Facteurs Supplémentaires pour Réussir dans l'Investissement des Entreprises dans les Startups

Au-delà des leçons apprises de Roivant Sciences, il existe d'autres facteurs importants à prendre en compte pour assurer la réussite des initiatives d'investissement des entreprises dans les startups. Voici quelques éléments clés :

• Définir vos Objectifs : Pour réussir l'investissement, il est essentiel de comprendre clairement vos objectifs. Ceux-ci peuvent aller de la croissance du chiffre d'affaires à la satisfaction des critères ESG ou à la résolution de problèmes spécifiques. Aligner vos initiatives sur ces objectifs guidera vos décisions stratégiques et vous aidera à mesurer le succès.

• L'Adhésion des Cadres Supérieurs : Le soutien des cadres supérieurs est essentiel à la survie et à la réussite des initiatives d'investissement. Étant donné que les cadres prennent souvent des décisions basées sur les résultats trimestriels, il est essentiel qu'ils adoptent une perspective à long terme lorsqu'ils soutiennent les efforts d'investissement.

• Pensée à Long Terme : L'investissement réussi nécessite une perspective à long terme qui résiste à la pression de résultats immédiats. Les startups ont besoin de temps pour se développer et atteindre leur plein potentiel, et les résultats trimestriels immédiats ne devraient pas entraver cette vision à long terme.

• Allocation du Capital : Un capital et des ressources adéquats doivent être alloués pour soutenir la croissance des startups. L'investissement comporte des risques et des échecs potentiels ; par conséquent, la volonté d'investir même lorsque les startups peuvent échouer fait partie du parcours.

• Exploiter un Avantage Injuste : Capitalisez sur vos forces uniques, qu'il s'agisse d'une expertise sectorielle, d'un vivier de talents, de relations avec les clients, de canaux de distribution, de données ou de technologie. Ces éléments vous donnent un avantage dans le paysage concurrentiel des startups et augmentent les chances de réussite.

• Processus d'Idéation : Établissez un processus solide d'idéation qui recueille les idées de l'ensemble de l'organisation. Envisagez de regarder ce que font les startups et les employés en dehors de votre géographie principale pour trouver de l'inspiration.

• Talent et Expérience Entrepreneuriale : Engagez des personnes ayant une expérience significative des startups ou envisagez de former votre personnel existant pour développer des capacités entrepreneuriales. L'écart entre un expert fonctionnel et un entrepreneur efficace peut être important, et combler cet écart est essentiel à la réussite de l'investissement.

• Respect des Fondateurs : Montrez du respect pour le travail acharné des fondateurs et de leurs équipes. Comprenez leurs perspectives et motivations et reconnaissez que l'échelle des startups aujourd'hui ne détermine pas leur potentiel futur.

• Établissement de Connexions : Engagez-vous activement avec l'écosystème des startups, favorisez les partenariats et établissez votre réputation en tant que partenaire crédible et précieux pour les startups.

• Soutien Externe : Bénéficiez des ressources externes, telles que notre service complet Venture-as-a-Service, l'approche Venture Factory de Mach49 ou le modèle Venture Client de 27 pilots, pour obtenir l'expertise et les conseils que votre équipe interne pourrait ne pas avoir.

• Orientation Client : Accordez la priorité aux commentaires des clients et intégrez-les dans le développement de vos produits. Les entreprises ont souvent du mal avec cela en raison de leur envergure, mais les startups doivent être centrées sur le client.

• Mentalité de Produit Minimum Viable (MVP) : Validez la viabilité de votre entreprise grâce à un produit minimum viable (MVP) avant d'investir massivement dans le développement d'un produit complet. Cela vous permet de construire quelque chose que les clients veulent avant d'allouer des ressources importantes.

• Doublement des Délais : Attendez-vous toujours à ce que les entreprises prennent plus de temps et coûtent plus cher que prévu initialement. Les startups sont pleines de risques et de défis imprévus, et être prêt à cette réalité aide à maintenir des attentes réalistes.

• Ne Tombez pas Amoureux : Soyez prêt à mettre fin aux entreprises qui ne donnent pas les résultats escomptés. La théorie du coût irrécupérable peut être un piège, mais il est important de reconnaître quand couper les pertes et passer à des opportunités plus prometteuses.

Conclusion

L'investissement des entreprises dans les startups offre une opportunité précieuse aux organisations de s'engager avec l'écosystème des startups et de l'utiliser pour la croissance et l'innovation. Cependant, un investissement réussi nécessite une approche réfléchie, en tenant compte de facteurs tels que le soutien des cadres supérieurs, la pensée à long terme, l'allocation adéquate du capital, et plus encore. Tirer parti des connaissances tirées d'initiatives d'investissement réussies comme celles de Roivant Sciences et être conscient des pièges courants peut aider les organisations à naviguer dans leur propre parcours d'investissement dans les startups, conduisant à un écosystème florissant d'innovation et de croissance.